查克·柯林斯 (Chuck Collins) 考慮了「家族辦公室」的系統性風險,即那些內部財富管理系統, Archegos Capital 的倒閉成為頭條新聞。

(喬·約翰斯頓來自Pixabay)
By 查克柯林斯
Inequality.org
U超高淨值家庭(資產達 250 億美元,達到億萬富翁等級)組成家族辦公室,將財富管理服務「內部化」。其目的的關鍵是保護資本並培育繼承的財富王朝。
他們是王朝信託的主要利用者來扣押財富和避免遺產稅。透過這種方式,家族辦公室加劇了多代人的財富不平等。家族辦公室是金融市場中不受監管的一角,管理的資產估計為 6 至 7 兆美元(相比之下,全球對沖基金的資產為 3.4 兆美元)。
隨著全球財富集中度的增加,家族辦公室的數量也增加。目前全球估計有 7,000 至 10,000 個家族辦公室,其中大多數是在過去 15 年中成立的。美國家族辦公室部門成立了私人投資者聯盟,成功遊說反對 2010 年多德弗蘭克金融改革立法中的金融監管條款。結果,2011年後,數十家對沖基金轉變為家族辦公室結構。
家族辦公室的支持者認為,輕度監管是合理的,因為這些辦公室只為私人家族服務。人們認為,由於家族辦公室不向多個客戶提供服務,因此不應受到審查。
然而,本 Archegos資本的崩潰 透露,由於家族辦公室的規模、保密性以及對投機投資的興趣日益濃厚,家族辦公室可能會引發系統性風險。他們共同管理數兆不受監管的金融資本,其中一些投資於下一代奇異的金融工具和獲利計畫。
應要求家族辦公室在美國證券交易委員會(SEC)註冊,並每季公開報告某些選擇權和股票部位。他們應該被要求每季進行 13F 揭露,以申報所有投資組合頭寸,就像對沖基金必須做的那樣。
Archegos 是一個預警訊號,顯示新的投機投資工具(相當於 2008 年經濟危機期間的信用違約掉期)將如何出現。當交付系統由家族辦公室提供資金時,請不要感到驚訝。
欲了解更多信息,我將在我的新書中探討家族辦公室在更大的“財富防禦產業”中的作用, 財富囤積者:億萬富翁如何支付數百萬美元來隱藏數萬億美元 (政治書籍)。
我和 Kalena Thomhave 在我們新的簡報中提出了加強對家族辦公室的審查和監督的理由, “家族辦公室:影子金融體系的遺跡。”
查克·柯林斯 (Chuck Collins) 負責政策研究所的不平等與共同利益項目,同時也是 Inequality.org 的共同編輯。
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