押注華爾街崩盤

獨家: 2008 年的華爾街崩盤是無節制的貪婪和對政府監管機構的政治蔑視共同造成的,而政府監管機構本來可以阻止這場災難。詹姆斯·迪尤金尼奧(James DiEugenio)寫道,在《大空頭》中,這個故事是從一些看到了不可避免的事情並在崩盤中賺錢的玩家的角度講述的。

詹姆斯·迪尤金尼奧

如果你讀過麥可劉易斯的書 大空頭 或者看同名電影,你不會對二十多年前的 2008 年金融危機如何引發有太多了解。你不會了解羅納德·雷根的角色和他對大政府的蔑視,也不會了解比爾·柯林頓對新自由主義的信仰,相信現代市場和所謂成熟的投資者會控制過度行為。

你也不會發現太多關於經濟學家出身的政治家菲爾·格拉姆(Phil Gramm) 的事蹟,他將雷根和克林頓的許多信念融入立法行動中,在1980 世紀1990 年代大幅削減富人的稅收(從而刺激了貪婪),並在XNUMX 年代痛苦地將富蘭克林·羅斯福的觀點拋在一邊。 。

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在路易斯的敘事框架中還有布魯克斯利·博恩(Brooksley Born),他是一位聯邦商品監管機構,他預見了新奇的金融工具即將帶來的危險,這些金融工具將高風險的次級抵押貸款分割開來,並將其打包成債券,其評級遠高於其應有的評級,風險甚至更大。押注債券的表現。

但博恩的實力卻被自負的金融巨星、受人尊敬的美聯儲主席艾倫·格林斯潘(最初是雷根任命的人)和克林頓傲慢的副財政部長勞倫斯·薩默斯所擊敗。手」作為新時代的神。

邁克爾劉易斯的治療

這些名字和背景沒有被提及,因為麥可劉易斯沒有寫 大空頭 作為對經濟崩潰的概述。它根本不是這場危機的歷史編年史。劉易斯選擇寫六個沒有出現在危機主要舞台的人物。但每個人都知道布魯克斯利·玻恩的嚴峻預言將會實現,他們制定了一個從崩潰中獲利的計劃。

他們發現,購買信用違約掉期(華爾街的新金融工具之一)並做空次級貸款是一個非常好的賭注。事實上,他們檢查得越多,就越認為這是肯定的事情。問題不在於房地產市場是否會崩潰,而是何時崩潰。

後者引起了他們的擔憂:當市場崩潰時,投資銀行是否還會允許他們收回賭注?

路易斯的書有兩個主角,每個海岸都有一個。紐約市的一位名叫史蒂夫‧艾斯曼(Steve Eisman),是一位對沖基金經理,他的公司位於華爾街的摩根士丹利。另一位是邁克爾·伯里 (Michael Burry),他在加州庫比蒂諾經營一家名為 Scion Capital 的私人投資公司。

有四個配角:格雷格·李普曼(Greg Lippmann),德意志銀行的一名交易員,無意中與艾斯曼取得了聯繫,並向他推銷了做空房地產市場的想法;加州伯克利的一支隊伍,由兩名年輕且相對缺乏經驗的投資者查理·利利(Charlie Lealey)和傑米·麥(Jamie Mai)組成,他們經營著自己的投資公司康沃爾資本( Cornwall Capital);還有一位名叫本·霍克特(Ben Hockett)的華爾街退休老手。

儘管這種演員陣容的選擇看起來是隨機的,但正如劉易斯在他的書中指出的那樣,這實際上並不是因為早在2005 年就有一小群人就了解了正在發生的事情。他們當時並不出名,也沒有什麼名氣。他們中沒有一個人喜歡他們所看到的。

正如伯里所說 紐約雜誌, 他感覺自己就像在看一場飛機失事。 2007 年除夕的最後一個晚上,他給妻子發了一封電子郵件,說他非常害怕,無法回家。他會破壞他們的假期。

編織敘事  

路易斯主要透過這六人的眼睛和耳朵巧妙地編織了本書的不同線索,但遠離了華爾街金融高層正在發生的事情。劉易斯顯然覺得這個觀點從一開始就更具資訊性和戲劇性。

隨著故事的展開,萊利在德意志銀行工作的一位朋友向他發送了李普曼所做的演示,稱較低級別的抵押貸款幾乎一文不值,通過信用違約掉期做空它們將會有利可圖。

萊利心想:「這怎麼可能?為什麼沒有比我們更聰明的人來做這件事呢? [路易斯,電子書版本,第 108 頁。 XNUMX]

這些人物之間的另一個聯繫是他們參加了2007 年7,000 月在拉斯維加斯舉行的美國證券化論壇,這是一個由150 名次級貸款人和抵押貸款支持證券管理者參加的大型會議。 [同上,p. XNUMX]

李普曼邀請艾斯曼去那裡,以便艾斯曼能夠充分了解他所反對的人。霍克特、萊利和麥在那裡達成協議,從貝爾斯登(另一家即將倒閉的投資銀行)購買大量信用違約交換。正是在這裡,劉易斯創造了兩個令人難忘的場景。

第一次是當艾斯曼遇到了一位名叫Wing Chau 的抵押貸款擔保證券經理時,他向艾斯曼解釋說,他不僅出售雙A 級和AAA 級抵押貸款債券,還出售其他一種稱為CDO 的東西,CDO 是CDO 的縮寫。債務抵押債券。正如周永所解釋的那樣,這些債券是由評級較低的抵押貸款證券組成的,這些證券在第一次發行時並未出售。或者正如艾斯曼所說,“相當於比原始債券低三級的狗屎。” [劉易斯,p。 139]

確保崩潰

截至 2006 年初,保險巨頭美國國際集團 (AIG) 一直是這些債券的主要買家。他的位置。 Chau 管理著價值 180 億美元的 CDO,其中很大一部分存放在美林證券 [同上,第 15 頁]。 140-41]

隨後,Chau 向艾斯曼解釋了一種稱為合成 CDO 的東西,這是一種由對原始債券的所有邊注(即那些押注債券會失敗或成功的人)創建的產品。正如艾斯曼所說,「他們不滿足於讓大量不合格的借款人借錢購買他們買不起的房子。他們用整塊布料創造它們。我一百次地想:這是允許的嗎? [同上,p. 143]

艾斯曼想知道誰在照顧投資者?他們知道這些債券裡面有什麼嗎?他的結論是Chau並不真正關心。畢竟,幾年前,Chau 為紐約人壽管理投資組合,每年賺取 140,000 萬美元。 2006年,他的收入為26萬美元。 [同上,p. 141]

第二個令人難忘的場景發生在拉斯維加斯一家禮堂裡,演講者是一家名為 Option One 的公司的首席執行官,該公司去年因投資次級貸款而出現了一些問題。他向觀眾保證,這已成為過去。未來,他預計其投資組合中的貸款違約率不會超過 5%。

艾斯曼問那個人這個數字是可能性還是機率。答案是,這是一個機率,艾斯曼舉起手,用拇指和食指畫了一個圈。執行長問他是否還有其他問題。艾斯曼說:「不,它是零。你的違約率達到百分之五的可能性為零。艾斯曼認為這個數字會高很多。 [同上,p. 153]

這次會議結束後,艾斯曼決定大規模做空的房地產市場,並意識到市場是建立在集體幻想的基礎上。或者正如他團隊中的一位交易員所宣稱的那樣,「就在那時我們說,『天哪,這不僅僅是信用。這是一個虛構的龐氏騙局。 157]

布萊德彼特的興趣

布萊德彼特又買了另一本麥可劉易斯的書,名為 點球成金, 他主演並製作了一部電影。因此,皮特有拍攝一部電影的內線。 大空頭。 但正如皮特所說 紐約雜誌, 「最簡單的事實是,這類電影很難製作。工作室不想製作它們,因為它不再適合商業模式。” [11年29月15日]

因此,為了賦予電影大牌價值,皮特必須簽約扮演霍克特,這反過來又吸引了克里斯蒂安貝爾飾演巴里,史蒂夫卡瑞爾飾演艾斯曼,瑞恩高斯林飾演李普曼(儘管最後兩個角色的名字已經改變) )有那麼多大牌明星,這部電影肯定能拍出來。

但這部電影最令人驚訝的是,其成功背後的主要力量是亞當麥凱,他與查爾斯倫道夫共同撰寫了劇本並執導了這部電影。麥凱從芝加哥著名的即興表演團體 Second City 開始,然後成為 週六夜現場。麥凱陪同 SNL 明星威爾法洛前往好萊塢並執導了諸如 主持人、塔拉迪加之夜、繼兄弟其他球員。 同 大空頭, 麥凱的導演和寫作喚起了他過去喜劇生涯中最好的一面。

自 1960 年代和 1970 年代英國導演理查德萊斯特的鼎盛時期以來,我從未在喜劇電影中看到過如此大膽的創意。麥凱經常讓演員直接與觀眾交談。事實上,一半的主要演員打破了所謂的第四面牆。

在一家大型銀行大廳的場景中,扮演萊利和麥的演員向觀眾講話。與銀行代表的會面結束後,他們從桌子上拿起李普曼的演示文稿,並告訴觀眾,在現實生活中,情況並非如此。實際上有人把簡報郵寄給了他們。令人驚訝的是,它有效且沒有破壞電影的流暢性,也許是因為我們正在觀看的事情一開始就如此荒謬。

但麥凱的遠不止於此。意識到他在電影中使用的一些術語,如 CDS 或“信用違約掉期”,觀眾不容易快速理解,他將讓旁白高斯林插話配樂,並宣布一些名人沒有在電影中扮演角色的人現在將解釋這個術語的含義。

解釋複雜性

第一次,女演員瑪格麗特·羅比在裝有泡泡浴的室內游泳池裡一邊喝著香檳一邊與我們交談。第二次,主廚 Anthony Bourdain 在餐廳廚房解釋了用剩菜燉菜的 CDO 或「抵押債務義務」。

第三次,經濟學家理查德·塞勒(Richard Thaler)和歌手兼演員賽琳娜·戈麥斯(Selena Gomez)在擲骰子桌上解釋什麼是合成 CDO,身後有數百名群眾演員。

這些場景成功的另一個原因是麥凱和他的剪輯師漢克·科文拼接了一些快速蒙太奇,展示說唱歌手、舞者,有時還有坐在橋下或住在帳篷裡的人。這為這些導致帳篷殖民地和其他掠奪行為發生的概念的「現實生活」演示提供了支撐。這也為影片帶來了快節奏、近乎輕率的節奏,前方潛伏著驚喜的幽靈。

但這部電影需要一個主播,因為雖然它很有趣,有時甚至讓人捧腹大笑,但它所涉及的主題是嚴肅的,即1929 年以來最嚴重的美國經濟井噴。其強大的演員陣容提供的。

克里斯蒂安貝爾飾演的巴里展現了他一貫的紀律嚴明、專注、方法性的表演。考慮到伯里患有玻璃眼和亞斯伯格症(一種自閉症),貝爾扮演的角色在技術上是困難且乏味的。史蒂夫·卡瑞爾(Steve Carell)出色地扮演了憂心忡忡的艾斯曼(Eisman),一個有良心的華爾街鯊魚。高斯林的頭髮染成黑色,波浪形的,他是艾斯曼的對立面,一個狡猾的交易員。

皮特飾演本·里克特(書中的本·霍克特),他是一個有點古怪的人,他放棄了在東京德意志銀行的百萬富翁工作,現在住在伯克利,只喜歡遛狗和和孩子玩耍。

在拉斯維加斯,皮特飾演的角色和兩位年輕交易員完成了 15 萬美元信用違約掉期的大筆交易後,這兩個年輕人無法抑制自己的喜悅,開始歡呼雀躍和慶祝。里克特/霍克特突然對他們發脾氣,並告訴他們別再鬧了:「你知道你剛剛做了什麼嗎?你押注美國經濟做空。如果你贏了,人們就會失去家園、工作、退休基金和退休金。”皮特有權力讓它成為現實。

電影遺漏了劉易斯書中的一個元素。在書的最後,路易斯會見了他的前老闆約翰·古特弗羅因德(John Gutfreund),約翰·古特弗羅因德是劉易斯工作過三年的所羅門兄弟公司的前董事長,這段不愉快的經驗成為了《紐約時報》的話題。 騙子的撲克 發表在1989。

幾十年後,對於 大空頭, 路易斯要求見他退休的老老闆。劉易斯想要與古特弗羅因德會面,因為所羅門兄弟是 1981 年第一家上市的大型投資銀行,這是古特弗羅因德的決定。劉易斯堅信,將銀行所有權從合夥人轉移給公眾會導致華爾街的崩潰,因為損失可能會轉嫁給股東。否則,所有者/合夥人永遠不會認真對待諸如次級貸款、CDO 和合成 CDO 之類的廢話。沒有哪個所有者/合夥人會允許其投資銀行的槓桿率為 35-1。

然而,所羅門兄弟上市後,各大商行紛紛效仿,短期內迅速大賺一筆。

諷刺的結局

麥凱以一個奇幻的場景結束了這部電影:高斯林說,數十人入獄,所有銀行都被破產。然後他糾正自己並說事實恰恰相反。

這是一個具有諷刺意味的結局,反映出1980 世紀1990 年代和XNUMX 年代是一個貪婪成性的時代,而華爾街給前幾代人帶來的痛苦在投機者急於積累巨額財富以及政客和經濟學家渴望分享財富的渴望中被遺忘了。

因此,早期的教訓被認為已經過時,不再適用於現代,當時的市場據稱更加透明,投資者據稱也比過去更加成熟。

大蕭條和新政的記憶是如此褪色,只是遙遠過去的黑白遺跡。然而,正是在 1929 年股市崩盤和大蕭條的痛苦歲月的廢墟中,富蘭克林羅斯福總統為美國數十年的繁榮奠定了基礎。他結合了凱因斯主義經濟政策和華爾街的製度改革。第二次世界大戰後,羅斯福的改革幫助創造了偉大的美國中產階級,分享了前所未有的繁榮,同時美國經濟成為統治世界的主宰。

溫和地說,今天的情況並非如此。正如保羅·克魯格曼(Paul Krugman)和其他經濟學家所寫的那樣,美國經濟表現之所以出現問題,很大程度上是因為羅斯福為控制華爾街貪婪和腐敗行為而設置的製衡機制被一步步取消。

取而代之的是一種幾乎「一切皆有可能」的精神,涉及投機性發明和冒險事業。許多投資者第一次沒有真正擁有股票、債券或抵押貸款。他們常常押注別人的投資(例如一籃子分割的抵押貸款)是否會失敗。華爾街投資銀行變成了拉斯維加斯式的巨型賭場。

破壞房子

但有一個很大的區別。在賭場裡,幾乎不可能擊敗莊家,至少是為了大筆獎金,因為莊家安裝了防火牆來防止這種情況的發生。然而,2008年,由於瘋狂的投機信貸工具的增長以及政府對這些不健全的工具缺乏監管,華爾街的房子倒塌了。

如果沒有財政部和聯邦儲備委員會的大規模幹預,華爾街幾乎所有投資銀行都會與整個美國經濟和世界經濟一起崩潰。

那些在經濟上漲過程中蔑視和嘲笑政府監管的華爾街聲音突然堅持要求政府進行大規模幹預,以避免經濟螺旋式下跌時發生巨大衝擊。

當一切都美好的時候,這些宇宙的主人解釋了為什麼他們值得擁有曼哈頓的頂層公寓和漢普頓的豪宅。這只是他們因個人卓越而獲得獎勵的一個例子,這是「精英制度」中最優秀、最聰明的人的結果。

然而,它們的災難性崩潰必須由聯邦政府來阻止,並由普通納稅人幹預社會主義活動來支付。華爾街警告稱,如果不這樣做,將會出現另一場大蕭條或更糟糕的情況。

2007-08年房地產/華爾街崩盤之後,許多作者寫道,這已經過去了很長一段時間,一路上出現了許多警告信號。美國經濟經歷了一系列基於投機、有時甚至是徹頭徹尾的詐欺的內部失敗。這一趨勢可以追溯到 1980 世紀 1990 年代,當時羅納德·雷根總統幾乎將「自由企業」文化推向了形而上學的程度。這種模式一直延續到 XNUMX 世紀 XNUMX 年代,並隨著比爾·柯林頓總統的反監管新自由主義進入新世紀。

發動貪婪

正是在雷根總統任期以及喬治·H·W·布希和克林頓的白宮時期,一系列國內經濟醜聞(和欺詐)浮出水面:從1986年持續到1995年的儲蓄和貸款危機;邁克爾·米爾肯(Michael Milken)和伊凡·博斯基(Ivan Boesky)利用內線交易來實現利潤最大化的槓桿​​收購;對沖基金長期資本管理公司倒閉,政府介入並迫使其他投資銀行承擔數十億美元的損失;這 dot.com 泡沫時期,金融分析師為了矽谷的吸引力而完全拋棄了本益比等傳統標準;當然,還有安然公司的倒閉(在喬治·W·布希總統領導下),當時人們發現這家雄心勃勃的能源公司的利潤主要是基於非法的會計伎倆。

總的來說,有很多關於這些醜聞和其他相關醜聞的書籍,例如 盜賊的巢穴 作者:詹姆斯·B·斯圖爾特, 豬在低谷 通過阿里安娜·赫芬頓, 當天才失敗時 羅傑‧洛溫斯坦, 安然:興衰 洛倫·福克斯, 掠奪者的球 康妮·布魯克。還有一些關於其中一些情節的電影和紀錄片,例如 安然: 房間裡最聰明的人 由亞歷克斯·吉布尼執導 門口的野蠻人,由格倫·喬丹執導。這兩部電影都是根據暢銷書改編的。

因此,媒體和公眾並非沒有意識到華爾街和美國企業界經常出現問題。種種跡象表明,某些高層人士屢屢進行內線交易、掠奪儲貸資產、詐騙、操縱公司資金等違法違規行為。在所有這些以及其他方面,腐敗文化已經在這個體系中游盪了二十年。

這種情況變得如此嚴重、如此普遍,以至於傑出的律師兼銀行監管者威廉·K·布萊克(William K. Black)被迫發明了一個新的犯罪術語來描述它:「控制欺詐」。這是指機構內部擁有巨大權力的人顛覆組織並進行大規模詐欺以謀取個人利益。典型的詐欺行為通常是指機構內某些等級較低的人對組織進行欺騙。但現在掠奪來自上層。

貶低官僚

所有這些醜聞的另一個共同症狀是,負責監管這些領域的公務員在火災肆虐之後很久才到達。而且,在每種情況下,這種遲到都會造成數億美元甚至數十億美元的損失。

例如,當電信巨頭世通公司的詐欺行為最終被曝光時,該公司的倒閉代表了當時歷史上最大的破產案,金額約為100億美元;這是布萊克「控制詐欺」的一個例子,因為旨在掩蓋公司財務缺陷的虛假會計做法是自上而下制定的。

安然公司的倒閉導致兩萬人失業。而且,自從 Arthur Anderson LLP 簽署了 Worldcom 和 Enron 的會計報告後,監管機構迫使該公司於 20,000 年關門,導致另外 2002 個工作崗位流失。

回想起來,從 1985 年到 2005 年這段骯髒的歷史似乎印證了喬治桑塔亞納 (George Santayana) 的那句名言:「那些不能 記得 過去 注定要重蹈覆轍。”

儘管一些會計程序被收緊,但另一起財務醜聞即將發生。而且它會讓之前所有的加起來都相形見絀。

由於對「政府官僚」及其「繁文縟節」的政治敵意仍然很高,加上華爾街銀行在政客及其競選活動上投入了數百萬美元,因此對監管尚未爆發的領域興趣不大。

但情況比缺乏先見之明更糟。華盛頓的主導政治力量積極幫助為 2007-08 年房地產/股市崩盤鋪平了道路。

一位重要的政治家

其中一個關鍵人物是菲爾·格拉姆(Phil Gramm),他是德州農工大學的前經濟學教授,他首先成為國會議員,然後成為孤星州的參議員。作為民主黨國會議員,他推動通過了1981年的格拉姆-拉塔法案,該法案基本上執行了雷根的預算和財政政策,包括降低稅收(主要有利於富人)、削減社會計劃和增加軍費開支。在與民主黨領導層發生衝突後,格拉姆轉換政黨,然後以共和黨人的身份成功競選眾議院議員,後來又競選參議員。

作為參議員,格拉姆在通過兩項劃時代的法案中發揮了重要作用,這些法案被證明對未來的經濟災難至關重要。第一個法案是1999 年的《格拉姆-里奇-比利雷法案》,該法案廢除了富蘭克林·羅斯福1933 年將商業銀行與投資銀行和保險公司分開的《格拉斯-斯蒂格爾法案》的大部分內容。

除了為大街儲蓄存款提供政府保險外,羅斯福還希望讓鄰裡銀行擺脫風險較高的投資策略。這個想法是,如果太多當地銀行參與投機投資,泡沫破滅,導致華爾街垮台的蔓延也會拖垮主街,這就是 1929 年發生的情況。

感謝葛拉姆和他的反監管共和黨同僚以及包括比爾·柯林頓總統在內的新自由主義民主黨人,羅斯福的新政教訓被認為已經過時了。格拉斯-斯蒂格爾法基本上已絕育。

然而,有些先知預見了厄運。例如,民主黨眾議員約翰·丁格爾表示,該法案將創建聯準會必須保護的大型金融上層建築,因為它們「太大而不能倒」。

格拉姆發起的另一項法案可能對經濟更具破壞性,即2000 年《商品期貨現代化法案》。 。例如,劉易斯·拉涅利 (Lewis Ranieri) 發明抵押貸款支持證券 (MBS) 後,它們演變成債務抵押債券 (CBO)。粗略地說,這些是抵押債券的集合,然後由房利美等政府機構或拉涅利的所羅門兄弟等投資銀行購買。

然後,這些集體化的債券被分成幾個部分,按照標準普爾、穆迪或惠譽等評級機構對債券內部的不同級別進行分類。評級越低,回報越高;而且債券破產的風險也越高。

分散風險

為了限制這種事情發生的可能性,摩根大通創建了一種名為信用違約掉期(CDS)的衍生品,它被宣傳為一種保險費形式,只要債券存在,買方就向債券持有人支付保險費。漂浮。但如果債券崩潰,支付溢價的買家就會獲得大量資金,而債券持有人則承擔了該資產。

對於 CDS,買方實際上並不擁有任何東西。他其實是個賭徒,如果資產失敗,他就會賭上巨額回報。 (吉莉安·泰特(Gillian Tett)在她的書中巧妙地講述了衍生品如何起源以及如何污染華爾街的整個故事 傻瓜的黃金.)

隨著衍生性商品在華爾街變得司空見慣,人們開始對其監管展開爭論。史丹佛大學律師、商品期貨交易委員會主席布魯克斯利·博恩意識到,公司正在利用衍生性商品來掩蓋正常會計實務的投資。 [所有的惡魔都在這裡,作者:貝瑟尼·麥克萊恩和喬·諾塞拉,第 101 頁。 XNUMX]這是因為,儘管它們的使用呈指數級增長,但它們尚未標準化為用於監管目的的產品,而她建議這樣做。

但格拉姆參議員希望監管盡可能少。此外,柯林頓的副財政部長勞倫斯·薩默斯和聯準會主席艾倫·格林斯潘也加入了他的行列。 (同上,第 105 頁) 由於被如此強大的人物所壓制,玻恩輸掉了這場關鍵的戰鬥。她當然是正確的。

例如,如果一家投資銀行針對信用不良的抵押貸款債券出售了數十億美元的信用違約掉期,那麼如果該債券傾覆怎麼辦?該銀行的帳簿上不僅會出現表現不佳的資產,還會向 CDS 持有者支付款項。

但是,正如玻恩所懷疑的那樣,情況比這還要糟糕。由於衍生性商品市場沒有受到正式監管,大型投資銀行的交易員可以將其隱藏在資產分類帳中,因此即使是風險經理和執行長也無法完全了解銀行在衍生性商品上投資了多少錢基於Triple B評級的次級貸款。沒有人太關注,因為每個人都賺了很多錢。但音樂即將停止。

面對音樂

美林公司執行長 Stan O'Neal 於2007 年XNUMX 月致電風險經理約翰·布萊特(John Breit),因為奧尼爾聽到傳言稱布萊特擔心即將發布的第三季度報告中的潛在損失將比奧尼爾預期的要大得多。這些損失主要是由於基於次級貸款方案的衍生性商品造成的。

執行長認為他們將損失數億美元。但布萊特後來發現這個數字要大得多。當歐尼爾問布萊特有多大時,布萊特回答說:“六十億”,並很快補充說,情況可能會更糟。 [麥克萊恩和諾塞拉,p。 3] 歐尼爾看起來身體不適。他不敢相信他的員工竟然做出如此魯莽的舉動。

而且,布萊特是對的。情況更糟。後來公佈的季度虧損為 8 億美元,導致奧尼爾在一個月後離職。從2007年2008月到20年2008月,美林公司損失了近52億美元。到了 XNUMX 年秋天,這家曾經引以為傲的公司在抵押貸款支持證券上損失近 XNUMX 億美元。 [彭博新聞, 5年2008月XNUMX日]

但同為投資銀行的雷曼兄弟的倒閉規模要大得多。它最終成為歷史上最大的破產案,最終價值超過 600 億美元。

直到今天,沒有人知道這場經濟崩潰對私人和公共造成了多少總損失。受人尊敬的保守派經濟學家查爾斯莫里斯 (Charles Morris) 將其預測為 2 兆美元。其他人認為它至少是兩倍大。由於玻恩在與格拉姆、薩默斯和格林斯潘的戰鬥中失敗了,因此幾乎不可能獲得總損失的準確數字,因為對次級貸款之上的許多衍生品賭注的核算嚴重不足。

最後作為 大空頭 描述了沒有一個主要惡棍入獄,大銀行也沒有被解散。畢竟,為華爾街制定紓困計畫的小布希總統的財政部長亨利保爾森已經在高盛工作了30年。我們在華盛頓都應該有這樣的朋友。

詹姆斯·迪尤金尼奧 (James DiEugenio) 是約翰·F·甘迺迪總統遇刺事件和那個時代其他謎團的研究員和作家。他最近出版的書是 開墾公園用地.

6 條評論“押注華爾街崩盤

  1. J'hon Doe II
    一月27,2016 12處:47

    僅供參考——摘錄
    http://www.wallstreetonparade.com/2016/01/did-wall-street-banks-create-the-oil-crash/

    石油危機是華爾街銀行造成的嗎?

    帕姆·馬滕斯 (Pam ​​Martens) 和拉斯·馬滕斯 (Russ Martens) 設計:
    2016 年 1 月 26 日

    從2008年2009月到70年初華爾街金融危機最嚴重的時期,美國國內原油價值下跌了140%,從40多美元跌至100多美元的低點。但後來發生了一件奇怪的事。儘管全球經濟成長疲軟,但到2011 年,石油價格仍回升至80 美元以上,並在100 年2014 月之前交易價格在72 美元到XNUMX 美元多一點之間。自那以後,石油價格暴跌了XNUMX% ,跌幅比華爾街崩盤時還要大。

    原油圖表具有明顯的拉高拋售計畫的感覺,華爾街過去已將這種技術變成了一種藝術形式。考慮有限合夥企業在現實世界中的價格瓦解時按照客戶聲明的平價定價;被操縱的研究導致網路泡沫破滅和 4 兆美元的股票損失; AAA 級有毒廢棄物的證券化引發了次貸危機,導緻美國房地產市場和華爾街的百年企業陷入困境。

    華爾街所做的幾乎所有事情都是拉高和拋售的某種變體。這就是我們對油價走勢特別懷疑的原因。

    美國人對導致2008 年崩盤的華爾街實際情況知之甚少。金融危機調查委員會於2011 年2013 月發布了詳細的最終報告。但到了XNUMX 年XNUMX 月,參議院銀行業小組委員會主席、參議員謝羅德·布朗(Sherrod Brown)金融機構和消費者保護委員會獲悉,華爾街銀行在崩盤前的一段時間內積累了前所未有的實體原油、金屬和其他商品資產。儘管就墜機事件舉行了無數次聽證會,但這還是讓國會感到徹底震驚。

    23 年 2013 月 1900 日,布朗參議員就這種對銀行法的不透明歪曲召開了聽證會,將今天的華爾街銀行與 XNUMX 年代初扼殺國家的華爾街信託進行了比較。布朗參議員表示:

    「公眾對我們最大的金融機構向新經濟領域的大規模擴張幾乎沒有認識或爭論。部分原因是監管機構,我們的監管機構,對於這些實體的基本事實、監管理念和未來計劃不夠透明。

    「我們獲得的大部分資訊都是透過梳理 SEC 文件中的公司聲明、新聞報導以及與行業的直接對話獲得的。也因為這些機構如此複雜、如此密集、如此不透明,以至於無法完全理解。美國六大銀行控股公司擁有14,420家子公司,其中只有19家是傳統銀行。

    「他們的實體商品活動沒有得到全面或可理解的報告。他們深入各個子公司,例如固定收益貨幣和商品部門、資產管理部門和其他業務部門。他們的具體活動並不透明。它們不以任何方式受到透明度的約束。它們常常被埋藏在神祕的監管文件中。

    “納稅人有權知道正在發生的事情,並在我們的金融體系中擁有發言權,因為據我們所知,納稅人將被要求再次拯救這些大型銀行,這可能是由於與銀行業務無關。”

    這次聽證會的調查結果非常令人不安,以至於美國參議院常設調查小組委員會開始了深入調查。 2014 年 400 月,當時由參議員卡爾·萊文 (Carl Levin) 擔任主席的小組委員會就此事舉行了為期兩天的聽證會,其中包括一份 XNUMX 頁的令人毛骨悚然的調查結果報告。

    特別令人感興趣的是摩根士丹利擁有的令人瞠目結舌的實體石油資產,大多數人將摩根士丹利視為一家提供併購諮詢服務的投資銀行,也是一家零售經紀公司,擁有超過15,000 名經紀人,為家庭和機構的投資組合提供諮詢服務。萊文的小組委員會發現了以下有關摩根士丹利的資訊:

    摩根士丹利購買了大量實體石油資產,其中包括收購 TransMontaigne,該公司管理美國和加拿大境內的近 50 個石油基地。它還擁有Heidmar 的多數股權,該公司「管理著一支由100 艘船舶組成的船隊,在國際範圍內運送石油。」摩根士丹利還擁有Olco Petroleum,「該公司混合石油、贊助儲存設施,並在美國經營約200 個零售加油站”。加拿大。”

    該報告進一步引發了人們對摩根士丹利因這項發現而變成什麼樣的擔憂:

    摩根士丹利的主要實體石油活動之一是在美國和國外的設施中儲存大量石油。據摩根士丹利稱,僅在紐約-新澤西-康涅狄格地區,截至2011年,其租賃的石油儲存設施總容量為8.2萬桶,9.1年增加至2012萬桶,隨後減少至7.7萬桶。 ,摩根士丹利在歐洲和亞洲也設有儲存設施。根據美聯儲統計,截至 2013 年,摩根士丹利持有“全球 2012 多個儲油罐田的經營租賃權,儲存容量達 100 萬桶。”

    讓我們暫時理解這一點。有了金融衍生性商品和58萬桶的實體儲存能力,操縱石油市場可能就沒那麼困難。

  2. 維蘇威
    一月26,2016 07處:57

    感謝 DiEugenio 先生這篇精彩的文章!

    至於 CDO 的構建和其他導致 2007-2008 年經濟災難的金融魔法,我想向您(和您的讀者)指出一個清晰而簡單的解釋。您可以在靜態學家 Nate Silver 所著的《信號與噪音》一書中找到它(企鵝出版社,2012 年,ISBN 978-1-59420-411-1)。本書第 1 章,“預測的災難性失敗”,共 37 頁,提到了 CDO:s 的荒謬構造,這使得給予它們 AAA 評級成為可能(如此高的評級是在假設所有抵押貸款都在所涉及的部分將會失敗,這種情況發生的可能性被認為非常小)。

    西爾弗先生書中的其他章節涉及天氣預報、政治預測等。

  3. J'hon Doe II
    一月25,2016 13處:13

    安心者

    溫德爾貝裡

    一個正在為國家繁榮而奮鬥的人民,
    呼吸有毒的空氣、喝有毒的水、吃有毒的東西
    有毒的食物,
    服用有毒藥物解毒的人
    他們呼吸、喝水、吃東西,
    這樣的人渴望官方的進一步毒害
    放心。這不符合邏輯,
    但也許可以理解的是,他們喜歡
    他們的總統告訴他們一切都好,
    一切都比以前更好了。

    總統向農民和他的妻子保證
    已經耗盡了他們的農場來支付費用,並且已經
    耗盡自己的精力付出代價,
    而且還沒有付款,而且已經破產了
    為了自由市場、對外貿易和
    企業的繁榮;

    他安慰那些被驅逐出家園的納瓦荷人
    流放地,因為貧瘠的土地上有
    國家繁榮所需要的東西,
    畢竟;

    他安慰一位死於癌症的年輕女子
    國家正常過程中使用的物質
    繁榮使紅蘋果更紅;

    他安慰肯塔基州煤田的一對夫婦,他們
    坐在移動房屋的泥地上看電視
    露天礦井的地板;

    從他的微笑中他們明白幸運者擁有
    不幸者擁有對自己財富的權利
    對他們的不幸有權利,而這些是
    平等權利。

    總統微笑著,帶著男人般的令人放鬆的微笑
    他見過上帝,並發現他是一個真正的美國人,
    不是太聰明。

    會長向董事會主席保證
    美國人道健康營利公司,
    誰知道在他可替換的心裡,健康,如果
    它來了,會帶來財務破產;
    他向勝利董事會主席保證
    並授予美國利潤公司榮譽,
    半夜被夢驚醒
    和平之禍。

    ——摘自《條目》一書 — 1994

  4. J'hon Doe II
    一月25,2016 10處:15

    謝謝 DiEugenio 先生這篇詳盡的報告/書籍和電影評論。這些貪婪、不擇手段的人造成的破壞和苦難,無異於對公民、市政府、學區和政府機構等各部門造成的恐怖主義。可以說,這種破壞是故意造成的,而不是「小政府」意識形態。

    早在 2004 年,聯邦調查局就警告布希政府抵押貸款/金融領域存在大規模詐欺和白領犯罪。這些警告基本上沒有引起注意。
    ..................................................................

    聯邦調查局缺乏調查抵押貸款詐欺等白領犯罪的特工

    作者:Eric Lichtblau、David Johnston 和 Ron Nixon,《紐約時報》
    10/19/08

    華盛頓——據現任和前任聯邦調查局官員稱,聯邦調查局正在努力尋找足夠的特工和資源來調查與該國經濟危機相關的犯罪行為。

    11 月1,800 日襲擊事件後,該局削減了刑事調查人員隊伍,以擴大其國家安全作用,將XNUMX 多名特工(佔犯罪計劃中近三分之一的特工)轉移到恐怖主義和情報職責中。現任和前任官員表示,削減開支使該局在白領犯罪等調查領域面臨嚴重風險,由於國家經濟困境,白領犯罪在最近幾週變得尤為重要。

    最近,隨著對房利美和房地美等金融崩潰中一些最大參與者的刑事調查的披露,聯邦調查局面臨的壓力增加。在全國陷入恐慌的情況下,聯邦調查局正計劃重新分配數百名特工,將從事金融犯罪的特工數量增加一倍。但司法部內外的一些人想知道特工從哪裡來,是否足夠。

    聯邦調查局的白領調查人員數量如此之少,以至於私部門的高層表示,在可能涉及數百萬美元詐欺的案件中,他們很難吸引聯邦調查局的注意。一些遭受詐欺的公司已開始求助於私家偵探和會計師,在將案件移交給聯邦調查局之前進行跑腿工作。

    根據記錄和採訪,自2004 年以來,聯邦調查局官員就警告說,抵押貸款詐欺構成了迫在眉睫的威脅,該局多次要求布希政府提供更多資金,以補充處理非恐怖主義調查的特工人員隊伍。但每年,這些請求都被拒絕,因為政策制定者將反恐作為主要融資優先事項,因此沒有新的特工獲得批准處理金融犯罪。

    根據先前未公開的聯邦調查局內部數據,在調查抵押貸款詐欺等白領犯罪的人員配置方面,裁員尤為嚴重,減少了 625 名特工,相當於 36 年水準的 2001%。

    但司法部的數據(包括特勤局和郵政局等其他機構的案件)說明了這種影響。從48年到2000年,對金融機構詐欺的起訴下降了2007%,保險詐欺案件下降了75%,證券詐欺案件下降了17%。

    雪城大學交易記錄存取資訊交換所(Transactional Records Access Clearinghouse) 的一個研究小組的統計數據顯示,同一時期白領犯罪總體起訴量下降了近50%,該統計數據使用了一些不同的方法並僅關注聯邦調查局(FBI)。

    一些聯邦調查局官員私下擔心,聯邦政府對金融業的數萬億美元救助本身可能會成為一個問題,因為它包含足夠的控制措施來阻止詐欺。

    「自 9-11 襲擊事件{「愛國者行動」!}以來,政府的首要任務一直是反恐,」司法部發言人彼得·卡爾 (Peter Carr) 表示。 “這在一定程度上反映在聯邦調查局投入大量資源來響應國會和美國公眾的號召,除了執法機構之外,還要成為國內情報機構。”訪談和內部記錄顯示,FBI 官員從2003 年和2004 年開始就意識到房地產市場金融詐欺所帶來的危險日益嚴重,但在試圖為非恐怖主義領域獲取更多資源和人員配備時遭到司法部和預算辦公室的拒絕。

    >>(代替「小政府」意識形態,可以說這種破壞是故意進行的。)<
    從2001年到2007年,聯邦調查局尋求增加1,100多名特工,用於國家安全以外的刑事調查。根據《紐約時報》獲得的 FBI 內部數據,該機構的特工數量反而減少了 132 名。這些年來,該局要求增加800億美元,但只得到了50萬美元,很快就被納入總體預算。在2007年的預算週期中,聯邦調查局總共獲得了一名新刑事調查特工的資金。

    2004 年,聯邦調查局 (FBI) 高級官員克里斯·斯維克 (Chris Swecker) 公開警告稱,大量欺詐性抵押貸款交易有可能成為「流行病」。然而第二年,隨著公眾對次級貸款市場詐欺行為的警告開始達到頂峰,聯邦調查局總共約 15 名特工,其中只有 13,000 名全職特工專門負責抵押貸款詐欺。
    http://www.dailynews.com/article/ZZ/20081019/NEWS/810199920

    也可以看看: http://www.cnn.com/2004/LAW/09/17/mortgage.fraud/

  5. 羅絲·瑪麗
    一月25,2016 03處:11

    伯尼·桑德斯競選總統。極少數人能有如此貪婪,卻能剝奪這麼多的人,這是非常可恥的。

  6. 戴夫·割草機
    一月24,2016 21處:36

    很棒的概要。

    我只是想知道美國是否會實行資本主義,或者一個特殊的公民階層是否會永遠擺脫自己的錯誤?

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