Да ли су америчке банке и даље „превелике да би пропале“?

Дуготрајно враћање америчке економије из финансијске кризе из 2008. године покушало је да игнорише претеће питање да ли је вероватно да ће се поновити. Неки економисти мисле да су Додд-Франк реформе углавном окончале преузимање ризика „превелике да би пропале“, али други нису тако сигурни, као што примећује Мајкл Виншип.

Аутор Мицхаел Винсхип

Анализирање владиног извештаја је као једење и варење оброка, боље је узимати га полако него брзо прождирати и трпети могуће последице. Пример: Извештај Владине службе за одговорност од прошлог четвртка (ГАО) о томе да ли се велике финансијске институције и даље доживљавају као „превелике да би пропале“.

Непосредни закључак многих у медијима, влади и инвестиционој заједници био је да је потреба за субвенцијом пореских обвезника попут помоћи из 2008. „можда опала или се променила последњих година“ и, по речима Мери Џеј Милер, подсекретара Министарства финансија за домаће финансије, „Верујемо да ови резултати одражавају повећано тржишно препознавање онога што би сада требало да буде очигледно да је Додд-Франк завршио 'превелик да би пропао' по закону."

Председник Џорџ В. Буш разговара телефоном у Овалној канцеларији, 7. октобра 2008, са премијером Велике Британије Гордоном Брауном, разговарајући о напорима за решавање ширења глобалне финансијске кризе. (Фотографија Беле куће Ерик Дрејпер)

Али са само мало времена за варење налаза ГАО-а, велики део одговора је прешао на: „Не тако брзо.

На дан објављивања извештаја, сенатор Схеррод Бровн, Д-Охио, који је, са сенатором Давидом Виттером, Р-Лоуисиана, затражио анализу ГАО-а и ко-спонзорирао је Закон о престанку спасавања за праведност пореских обвезника, одржане расправе.

Економиста Универзитета Станфорд Анат Адмати, недавни гост на Моиерс & Цомпани, сведочио је да „Главни проблем са гаранцијама је да оне појачавају и стварају перверзне подстицаје и интензивирају сукобе интереса између банака и остатка друштва. Захтевање да банке саме себе финансирају тако да они који имају користи од повећања ризика сносе више његових негативних страна, доноси већу сигурност и исправља изобличења.”

In Нев Иорк Тимес, пише колумнисткиња Гречен Моргенсон, „Шест година након финансијске кризе, јасно је да су неке институције и даље превише сложене и међусобно повезане да би се брзо и ефикасно поништиле ако дођу у невоље.

„Такође је јасно да овај статус даје финансијску корист тим институцијама. Једноставно речено, постоји огромна вредност у могућности банке да прислушкује пореске обвезнике за спас, уместо да буде приморана да прође кроз банкрот.”

Моргенсон додаје: „Ако бисмо се вратили у режим панике, вредност имплицитне подршке пореских обвезника би порасла. Претња спасавањем високих пореских обвезника и даље остаје са нама.”

Финансијски професионалци понављају њену забринутост. Камден Фајн, председник и извршни директор Независне заједнице банкара Америке, белешке у Амерички банкар (не без сопственог интереса) да иако се величина субвенција великих банака можда „смањила од кризе, већа ствар је да највеће и најризичније финансијске компаније и даље имају конкурентску предност на тржишту. Они и даље могу да приступе субвенционисаном финансирању јефтиније од мањих финансијских фирми јер повериоци верују да би их влада спасила у случају кризе. Како год да сечеш, субвенција је субвенција. А ова субвенција је она која ставља америчке пореске обвезнике на удицу.

„У међувремену, највеће финансијске институције постају све веће. Према нашој анализи података извештаја о позивима Федералне корпорације за осигурање депозита, од краја 2009. године имовина шест највећих финансијских институција је расла сваке године. Њихова укупна имовина порасла је са 6.41 билиона долара у 2009. на 7.22 билиона долара у 2014, што је укупно повећање од 800 милијарди долара. Шест највећих банака је такође одговорно за више од половине повећања укупне банкарске активе САД од 2 трилиона долара у годинама од 2009.

На тим истим страницама, Маира Родригуез Валладарес, директорка консултантске фирме за тржишта капитала и финансијских регулатора, забринути да постоје „знакови које банке имају није успео да научи од штетних ефеката глобалне кредитне кризе и молби банкарских регулатора. Ове године, велике банке попуштају своје стандарде за осигурање кредита и одобравају кредите компанијама са задуживањем.

„Поред тога, велике банке и даље показују невероватно слабо управљање оперативним ризиком. Оперативни ризик је претња кршења у свакодневном вођењу пословања због људи, процеса, система и спољашњих догађаја. Пошто велике банке тек треба да ставе етику као главни приоритет, не прође дан да се не виде примери оперативног ризика. Манипулације тржишним стопама и нетачне процедуре наплате и даље муче банке и њихов углед.” 

Она закључује: „Док америчка економија наставља да расте, а финансијска криза је потиснута на сметлиште историје, велике банке преузимају веће шансе. Изазов за регулаторе је сада да упамте да је тешко зауставити да тече шампањац када забава крене.

Колегиница Гретцхен Моргенсон у Пута, Пол Кругман, има позитивније гледиште, док поставља кључно питање, „Како спасити банкарски систем без награђивања лошег понашања?

„Одговор је да влада треба да заузме проблематичне институције када их спасе, како би оне могле да раде без награђивања акционара или власника обвезница којима није потребно спасавање. У 2008. и 2009. години, међутим, није било јасно да Министарство финансија има потребна законска овлашћења да то уради. Тако је Додд-Франк попунио ту празнину, дајући регулаторима Управу за уобичајену ликвидацију, такође познату као надлежност за рјешавање, тако да у наредној кризи можемо спасити 'системски важне' банке и друге институције без спашавања банкара.

Извештај ГАО-а, пише он, „сугерише да је реформа учинила бар део онога што је требало да уради Волстрит и његови савезници не би тако гласно вриштали и трошили толико новца у покушају да разбију [Додд-Франк ], да то није важан корак у правом смеру.”

Ипак, као Навели су сенатори Браун и Витер, „Данашњи извештај потврђује да у временима кризе највеће мегабанке добијају предност у односу на финансијске институције Маин Стреет. Лобисти Волстрита могу покушати да изврну да се предност смањила. Али ако би Инжињерски корпус војске изашао са студијом у којој се каже да систем насипа функционише прилично добро када је сунчано, али да му се не може веровати у урагану, ми бисмо то схватили као доказ да треба да реагујемо.

Мицхаел Винсхип је старији писац добитник награде Еми Моиерс & Цомпани и БиллМоиерс.цом, и виши сарадник за писање у групи за политику и заступање Демос.