eksklusivt: Saudi-Arabia bruker oljevåpenet sitt ved å holde produksjonen høy og prisene lave desto bedre for å straffe noen rivaler og konsolidere markedsandeler, men gambiten kan komme tilbake og bite på Sauds hus, som Andrés Cala forklarer.
Av Andrés Cala
Amerikanske bilister nyter de laveste bensinprisene siden dypene av den store resesjonen i 2008-09, men Saudi-Arabias strategi om å holde oljeproduksjonen høy og prisene lave og dermed straffe noen av sine geopolitiske og økonomiske rivaler kan ha en rekke utilsiktede og ubehagelige konsekvenser.
Mens mest oppmerksomhet har fokusert på hvordan den saudiske suksessen med å presse prisene ned nå rundt 45 dollar per fat for benchmark-olje skader Midtøsten-motstanderen Iran og Irans stormaktsstøtte Russland, skader den billigere oljen også en rekke andre viktige oljeprodusenter fra Mexico til Nigeria, fra Canada til Algerie, fra Venezuela til Nordsjøen.
Kong Abdullah, den syke monarken i Saudi-Arabia hvis land spiller et maktspill med oljen sin.
Andre ofre for den billigere råoljen inkluderer skiferoljeprodusenter i USA og utviklere av dyrere alternative energikilder, som biodrivstoff, sol, vind osv. Alle vil sannsynligvis bli hemmet, men ikke ødelagt, av de saudiske handlingene forutsatt at prisene stabiliserer seg på et høyere nivå senere i år.
Saudi-Arabias grep kan også lyde dødsstøtet for Organisasjonen av oljeeksporterende land, kartellet på 12 land som har fungert som en nøkkelbase for Saudi-Arabias internasjonale makt. Mange OPEC-partnere er rasende på det de anser som saudiske egeninteresser, selv om noen sunni-ledede stater i Persiabukta deler Riyadhs geopolitiske mål, spesielt for å bekjempe den antatte fremveksten av det sjia-styrte Iran.
Men det er også en viss svakhet i Saudi-Arabias utfoldelse av sine oljeproduserende muskler, et tegn på at kongeriket er på vei etter en rekke tilbakeslag og trenger å minne verden om sitt kraftige grep om oljemarkedene. Men er denne styrkedemonstrasjonen mer flyktig enn imponerende?
Det er ingen tvil om at ved å senke oljeprisen kan Saudi-Arabia både skade sine internasjonale fiender og sine økonomiske rivaler. Det klemmer konkurrentene i det som tilsvarer en klassisk monopolistisk gambit. Hvis Saudi-Arabia kan lykkes med å redusere prisene til et nivå som gjør mange av sine konkurrenter lite konkurransedyktige, håper de at de kan omorganisere oljemarkedene til sin fordel.
Ellers er trendene urovekkende for saudierne, med amerikansk skiferoljeproduksjon som reduserer USAs avhengighet av import og økt energieffektivitet og alternative kilder som truer det historiske saudiske kvelertaket i den globale økonomien. Ved å slå til nå, kan Saudi håpe å sette noen konkurrenter ut av drift eller i det minste bremse deres fremgang.
Likevel er det en grense for hvor lenge den saudiske strategien kan fungere. Ikke bare er det internt økonomisk press på Riyadh for å samle inn mer penger fra Saudi-Arabias eneste verdifulle ressurs, men det er en økonomisk logikk som til syvende og sist bør oppheve de lavere prisene på utbruddet av forretningsaktivitet (utenfor energisektoren) som billigere olje vil generere, og dermed øke etterspørselen etter olje.
Citibank-analytikere, for eksempel, mer enn doblet prognosene for etterspørselsvekst for 2015 og 2016, selv om andre, som HSBC, har vært mer forsiktige. Når etterspørselen øker, bør oljeprisen også øke. Det er i hvert fall det sårbare oljeprodusenter håper.
Ellers kan det bli destabilisering av noen viktige amerikanske allierte, inkludert Nigeria, Afrikas største økonomi som er sterkt avhengig av oljeeksport, og Mexico på USAs sørlige grense. Saudi-Arabia risikerer å få fiender selv blant Washingtons venner.
Saudi-Arabias fiender
Selvfølgelig påføres også smerte noen nylige amerikanske motstandere, som Russland og Iran, midt i Washingtons håp om at oljepriskuttet kan presse dem til å være mer imøtekommende, Russland mot Ukraina og Iran i atomforhandlinger.
Men det kan være urealistisk gitt det interne politiske presset knyttet til disse problemene, med Russland som ikke er villig til å gå med på NATOs ekspansjon til Ukraina og Iran som er motstandsdyktige mot fullstendig kapitulasjon på sine rettigheter til å produsere kjernefysisk materiale til sivile formål. Så enhver geopolitisk smerte fra Saudi-induserte oljepriskutt vil sannsynligvis bli forvitret av Iran og Russland, i troen på at oljemarkedene vil stabilisere seg snart nok på det de anser som akseptable nivåer.
Irans president Hassan Rohani hevdet nettopp det denne uken: "Hvis Iran lider av fallet i oljeprisen, vet at andre oljeproduserende land som Saudi-Arabia og Kuwait vil lide mer enn Iran." Matematikken hans er grei. Mens en tredjedel av Irans budsjettinntekter kommer fra oljesalg, er Saudi-Arabia og Kuwait avhengig av olje for mer enn 90 prosent hver. Riktignok har de en enorm finansiell pute, men det gir ingen økonomisk mening for dem å tømme kapitalreservene sine.
Graden av amerikansk fiendskap mot Russland og Iran kan også overvurderes, siden Obama-administrasjonen ser ut til å være ivrig etter å verve begge landene på vegne av felles interesser, som å bekjempe islamsk terrorisme som først og fremst kommer fra sunni-fundamentalisme assosiert med Saudi-Arabia og annen sunni-olje sjeikdømmer.
Sjia-styrte Iran og Russland, som står overfor sin egen trussel fra muslimske radikaler i Tsjetsjenia, er naturlige allierte i kampen nylig fremhevet av terrorangrepene i Paris. De store terrorgruppene fra al-Qaida til Den islamske staten har lenge vært knyttet til finansiering, om enn ofte indirekte, fra de sunnimuslimske oljestatene i Persiabukta.
Saudi-Arabia risikerer også å fremmedgjøre noen av sine tradisjonelle allierte i OPEC siden noen av dem er blant dem som lider mest under kollapsen i oljeprisen, inkludert Venezuela, Angola, Nigeria, Algerie, Irak og Iran.
Denne kortsiktige smerten vil neppe oversettes til langsiktig gevinst for Saudi-Arabia. Det er fordi priskorrelasjon med oljeforsyning er utvannet over måneder og år, ikke dager. Oljeprodusenter med høye marginalkostnader vil med andre ord ikke redusere produksjonen fordi prisene er lave, men de vil kutte ned på investeringer som til slutt vil slå ut i lavere produksjonsvekst.
Den gjennomsnittlige marginale produksjonskostnaden for amerikanske skiferoljeprodusenter er rundt 70 dollar fatet, noe som gjør produksjonen på 45 dollar fatet ulønnsomt, men det kan være så lavt som 40 dollar fatet. Amerikanske selskaper er også godt sikret i månedene som kommer, så skaden bør være håndterbar avhengig av hvordan prisene oppfører seg i 2015.
Når det er sagt, er det tidlig bevis, i form av redusert boring, på at oljedykket påvirker investeringene i USAs inkrementelle forsyningsvekst. Det er ikke overraskende fordi mye av investeringene er rettet mot skiferolje, som tilfeldigvis er mer kapitalintensiv og med kortere levetid enn konvensjonell oljeproduksjon. Det er derfor fornuftig for den fortsatt modne skiferoljeindustrien å holde tilbake for nå for å beskytte kontantstrømmen, mens prisene stabiliserer seg.
Marginale kostnader
Det er ikke nødvendigvis tilfelle for andre produsenter. Marginalkostnadene til kanadiske oljesandprodusenter er nærmere $90 per fat, og det er uten å inkludere transportkostnader, som er en av industriens høyeste. Den nåværende ulønnsomheten til denne oljesandproduksjonen kan også påvirke USAs politiske debatt rundt Keystone XL Pipeline, som ville frakte produktet fra det sentrale Canada til Mexicogulfen.
Europas biodrivstoffindustri vil også slite med å tilpasse seg med sine marginale kostnader over 100 dollar fatet. Det samme vil Brasils kapitalintensive oljefunn på dypt vann, med marginale kostnader på rundt 80 dollar fatet. Afrikanske land, med både begynnende og moden oljeindustri, er også utsatt i Angola, Algerie og Nigeria.
Men proporsjonalt sett vil noen oljetungvektsland som er sterkt avhengige av oljeinntekter lide mer, som Venezuela og Mexico. Deres eksisterende marginale kostnader er lavere, rundt $30 per fat, men det vil være vanskeligere å tiltrekke seg investeringer eller finansiering midt i oljenedgangen for å opprettholde eller øke deres fallende produksjon fra modne brønner.
Det samme kan sies om europeisk oljeproduksjon i Nordsjøen. Marginalkostnadene er rundt 50 dollar fatet, men den uunngåelige nedgangen i de oppbrukte reservene gjør nye og mye dyrere investeringskrav til et mindre attraktivt alternativ.
Land kan utsette skadene i form av statsgjeld, men bare delvis fordi de fortsatt er avhengige av private investorer for kontanter og teknologi, som vil være mye vanskeligere å tiltrekke seg nå med den uforutsigbare utviklingen i oljemarkedene.
Fra et økonomisk synspunkt kan den saudiske oljeindustrien faktisk klare vedvarende lave priser mye bedre enn alle konkurrentene fordi den produserer mest olje til lavest mulig pris, og gir den en kortsiktig fordel. Mesteparten av saudisk og annen olje i Persiabukta har en marginalkostnad på $10 til $20 per fat.
Noen amerikanske produsenter vil bli priset ut, men allerede før dem vil mange flere være i Canada, Latin-Amerika, Afrika og Nordsjøen, som uten tvil er enda mer utsatt.
Men hvordan oljemarkedene vil stabilisere seg er uforutsigbart. Velg blant de mange prognosene der ute, men få forventer at prisene vil overstige $100 per fat i løpet av de neste to årene. Det er behagelig for Riyadh, men fortsatt håndterbart for mange av sine rivaler og absolutt for de fleste amerikanske skiferprodusenter, selv om mange dyrere prosjekter globalt sannsynligvis vil bli utsatt.
Riyadh vil også få noen venner underveis mens de påfører det som sannsynligvis vil være kortsiktig skade. Og det har nesten ødelagt OPEC-enheten også.
Det som er verre fra et saudisk perspektiv, både geopolitisk og økonomisk, er at de mest uforutsigbare faktorene fortsatt venter. Hvis Iran når en atomavtale og slipper unna mange internasjonale sanksjoner, kan Iran slippe løs en gradvis flom av oljeeksport til markedet. Irak vil sikkert gjøre det samme, selv om tidspunktet fortsatt er usikkert på grunn av sikkerhetsproblemer. Og Libya, hvis det kan stabilisere seg politisk, vil til slutt gå inn i det gjeldende markedet igjen.
Det ville være dårlige nyheter for høyere prisede oljeproduksjonsprosjekter, men økningen i tilbudet kan også begrense det som ser ut til å være et av hovedmålene for den saudiske prismanøveren, og styrke dens dominans over oljemarkedene. På det tidspunktet kunne Riyadh ønske at de fortsatt hadde et samarbeidende OPEC for å sette en bremse på forsyningen.
Til syvende og sist kan Saudi-Arabia ende opp med å møte sin største frykt en verden der saudierne ikke lenger kontrollerer oljemarkedene.
Andrés Cala er en prisvinnende colombiansk journalist, spaltist og analytiker som spesialiserer seg på geopolitikk og energi. Han er hovedforfatter av America's Blind Spot: Chávez, Energy og US Security.
Skal vi tro at saudierne, som har latt USA ta minst 2/3 av rikdommen deres fra olje og lenge har fryktet en revolusjon som ville ha skjedd i landet deres uten deres USA-trente hemmelige og ikke så hemmelige politi, er kontroll over oljeprisen? Latterlig. Obama har krasjet oljeprisen i et desperat forsøk på på en eller annen måte å styrte Putin. Putin står alene i sin forebygging av USAs erobring av Irak, Syria, Iran og verden. Så til tross for den store motgang forårsaket av oljeprisen, vil denne beleiringen av Russland fortsette til slutten. Og ve landene, som Frankrike nylig, som prøver å bringe rettferdighet og intelligens til denne kommende katastrofen til verden.
Heh, heh, den svært beryktede Washington-Riyadh-forbindelsen mellom menneskelig ondskap som nå prøver å oppheve våre verdens oljemarkeder for å til tross for sine rivaler vil bli holdt fullt ANSVARLIG når prisen på petroleum stiger som en flygende rakett og forårsaker totalt kaos og blodig voldelige gateprotester i mange land rundt om i verden (en gang) i fremtiden. Russland bør kaste noen få termonukleære stridshoder mot Riyadhs hule når den forventede volden finner sted og deretter snurrer ut av kontroll! ! !
Disse er sanne, men smerten det vil føre til fornybar energi er et veldig stort pluss for oss republikanere når det gjelder å oppnå det de ønsker – gassprisen er nede og noen ser ikke mye lenger – dette er deres utgangspunkt. USA vil støtte saudiene uansett hva fordi dette sikrer petro-dollaren og hindrer andre valutavekslinger – husk at en av de store grunnene til at Saddam måtte gå, kanskje den ENESTE grunnen var at han skulle slutte å handle i dollar. Hvis det skjer er usa ferdig, det er grunnen til at de kriminelle store bankene støttes uansett hva deres mishandling er – de har total kontroll over oss ved denne prosessen med petro-dollar gjennom dem. Dette er grunnen til at vi banker ikke lenger tjener det nasjonale amerikanske fellesskapet, eller som en annen interesse.