La guerra dei mondi finanziari

By Nomi Prins
TomDispatch.com

Sa volte le cose hanno senso solo se viste attraverso una lente di ingrandimento. In realtà, penso alla realtà, la stessa realtà americana e globale che si ripete chiaramente all’inizio del 2021.

Sappiamo tutti, ovviamente, che stiamo vivendo una pandemia che accade una volta ogni secolo; Quello milioni di persone hanno perso il lavoro, una parte del quale lo farà non tornare mai più; che i più poveri tra noi, che riescono meno a sopportare difficoltà economiche così acute, sono stati colpiti più duramente; e che l’economia globale è stata in ginocchio, grazie a una serie di blocchi, chiusure, restrizioni di vario tipo e preoccupazioni legate alla salute. Più che fa riflettere di tutto questo: più di 360,000 Gli americani (e oltre) hanno già perso la vita a causa del Covid-19 e, secondo gli esperti di sanità pubblica, molto altro accadrà.

Eppure, come se in una galassia molto, molto lontana, si scopre che esiste anche un altro lato, molto più ottimista, di questa equazione. Mentre il Covid-19 peggiorava sempre più alla fine del 2020, il mercato azionario ha raggiunto livelli mai visti prima. Mai.  

Nel frattempo, sempre nell’allegra rubrica delle notizie, nel 2021 le banche potranno riprendere la loro marcia verso miliardi di dollari in riacquisti di azioni proprie, per gentile concessione della Federal Reserve che ha scelto di sostenere tale stimolo bancario e del mercato azionario. Quello della Fed verde chiaro poiché questa attività il 18 dicembre consentirà alle mega-banche di tornare a quei riacquisti di azioni proprie (che costituiscono 70 per cento del versamento di capitale che forniscono agli azionisti). Nel giugno 2020, la Fed aveva vietato la pratica apparentemente per aiutarli a gestire meglio i rischi causati dalla pandemia.

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Quelle stesse istituzioni finanziarie possono ora investire denaro nell’acquisto delle proprie azioni piuttosto che, ad esempio, in prestiti alle piccole imprese in difficoltà messe in pericolo dal disastro economico provocato dalla pandemia. Non appena Wall Street ha ricevuto la buona notizia dalla Fed sulla fine del 2020, JPMorgan Chase, la più grande banca della nazione, non ha perso tempo nell’annunciare la sua intenzione di acquistare un’incredibile quotazione $30 miliardi delle proprie azioni nel nuovo anno. E come per magia, quel giorno stesso le azioni sono balzate del 5%. Altre megabanche hanno seguito l’esempio, così come i prezzi delle loro azioni.

Ora, per ragioni che presto capirai, fai con me un piccolo viaggio indietro nella storia la vigilia di Halloween, 1938, quando Orson Welles e il Mercury Theatre drammatizzarono il suo adattamento del romanzo di H.G. Wells del 1898 in cui la fantascienza incontra la distopia incontra l'imperialismo, La guerra dei mondi, alla radio. Quando i marziani “invasero” il New Jersey (nel romanzo era Londra) con in mente il caos, evidentemente si scatenò il panico tra alcuni ascoltatori radiofonici che pensavano di sentire notizie perfettamente reali su un’invasione aliena del pianeta Terra.

Resoconti successivi suggeriscono che i media lo abbiano inventato reazione sproporzionatamente ("notizie false", in stile 1938?), Eppure le persone che si sono sintonizzate in ritardo e hanno perso l'impostazione sulla natura fittizia del programma sono effettivamente andate nel panico.

E non è difficile capire perché avrebbero potuto farlo in quel momento. C'erano già state sorprese in abbondanza. Dopotutto, il mondo si era appena ripreso dalle conseguenze del crollo del mercato azionario del 1929 e della Grande Depressione che ne seguì. Inoltre era ancora scosso dal fuoco Hdisastro di Denburg del 1937 in cui un dirigibile tedesco esplose nel New Jersey, nonché dall’escalation di tensioni e ostilità sia in Asia che in Europa che avrebbe portato alla Seconda Guerra Mondiale. 

Forse alla radio le persone hanno già equiparato o confuso l’invasione marziana con fantasie su un potenziale Invasione tedesca di questo paese. Dopotutto, in alcuni giornali i resoconti sulle reazioni alla performance di Welles venivano posti proprio accanto alle notizie di nubi di guerra che si preparavano in Europa e in Asia. Con o senza Welles, la gente era nervosa.

In ogni caso, la paura è stata sia un grande motivatore che un fattore di ansia quando si tratta dei media, sia nel 1938 che oggi. Al momento, l’attenzione è rivolta ai timori economici e sanitari in un’offerta fin troppo ampia. Dipende anche dalla disconnessione che esiste tra il mondo economico reale in cui vive la maggior parte di noi e i mercati azionari potenziati dal turbo.

Questi mercati distorti sono il risultato di una disuguaglianza di ricchezza che un tempo sarebbe stata inimmaginabile in questo Paese. In un certo senso, economicamente parlando, si potrebbe dire che oggi stiamo subendo l'equivalente di un'invasione da Marte.

Dalla crisi finanziaria alla pandemia

Non è difficile in questi giorni immaginare il caos che le persone proverebbero se le loro vite o i loro mezzi di sussistenza fossero minacciati da una forza esterna e incontrollabile come quei marziani. Dopotutto, siamo in un’era pandemica in cui il divario tra ricchi, poveri e classe media si sta rafforzando in modi infinitamente sorprendenti, un mondo in cui alcune persone hanno i mezzi per rimanere straordinariamente al sicuro, protetti e protetti. vivi, mentre altri non hanno alcun mezzo.

Il Covid-19, ovviamente, non viene da Marte o inviato dagli alieni, ma in termini di impatto è come se lo fosse. E la pandemia, alla fine, non fa altro che esacerbare, a volte in modo radicale, problemi che erano già abbastanza gravi, in particolare la disuguaglianza economica. 

Ricorda che, molto prima che colpisse il Covid-19, la crisi finanziaria del 2008 era stata affrontata da a piano di salvataggio multimiliardario di Wall Street. Allo stesso tempo, la Federal Reserve ha tagliato i tassi di interesse a zero, acquistando titoli del Tesoro e titoli ipotecari statunitensi dalle stesse banche che avevano scatenato il disastro. 

Il suo patrimonio è poi cresciuto Da $ 870 miliardi a $ 4.5 trilioni tra agosto 2007 e agosto 2015. D’altra parte, l’economia statunitense non ha mai raggiunto un livello di crescita, in media, superiore a 2 percentuali all'anno negli anni successivi a quel quasi collasso, anche se il mercato azionario riguadagnava tutte le sue perdite e molto altro ancora.

Il Dow Jones Industrial Average, aiutato da una politica monetaria estremamente accomodante, stabilmente rosa da una crisi finanziaria bassa di 6,926 il 5 marzo 2009, per 27,090 entro il 4 marzo 2020, che è stato il momento in cui il Covid-19 ha distrutto per un breve periodo il suo rally.

Tuttavia, nel giro di un mese dal calo del mercato che ha seguito le chiusure diffuse, la sua ascesa è stata rafforzata da manovre simili ma più ampie, poiché la politica della Federal Reserve è stata ancora una volta impiegata per salvare i ricchi con l’egida del salvataggio dell’economia. Il Rally 2.0 ha portato il Dow Jones a un nuovo record 30,606.48 poiché il 2020 si è chiuso.

Dall’altro lato della realtà, sono sicuro che non sarai sorpreso di apprenderlo, secondo la recente Federal Reserve rapporti, il divario di ricchezza degli Stati Uniti ha continuato ad ampliarsi drammaticamente mentre la disuguaglianza economica è aumentata ancora una volta nel 2020 a causa della pandemia di coronavirus. Questo perché la devastazione sanitaria ed economica che ha inflitto ha colpito i lavoratori dei servizi a basso salario, i lavoratori a basso reddito e le persone di colore. molto di più rispetto alla classe medio-alta e alla classe alta d’élite.

Nel frattempo, alla fine del 2020, il 10% più ricco degli americani possedeva più della percentuale 88 delle azioni in circolazione di società e fondi comuni di investimento negli Stati Uniti. Anche l'1% più ricco ne controllava più del volte 88 la ricchezza del 50% più povero degli americani. In poche parole, meno avevi, meno potevi permetterti di perderlo.

In effetti, il patrimonio netto complessivo dell’1% più ricco degli americani era di $34.2 miliardi (circa un terzo di tutta la ricchezza delle famiglie statunitensi), mentre il totale per la metà inferiore era $2.1 trilioni (o l’1.9% di quella ricchezza).

Eppure, i miliardari americani hanno ottenuto risultati monumentali durante la pandemia, soprattutto grazie alla loro posizione elevata nel mercato azionario. I circa 2,200 miliardari del pianeta sono diventati più ricchi $ 1.9 trilioni solo nel 2020 e a metà dicembre 11.4 valevano circa 2020 trilioni di dollari (rispetto ai 9.5 trilioni di dollari dell’anno precedente).

I magnati del ventunesimo secolo come Elon Musk e Jeff Bezos ne hanno fatto tesoro proprio grazie a tutto il denaro versato nelle azioni delle loro azioni. Anche le misure di stimolo bipartisan del Congresso destinate a fornire il necessario sollievo si sono trasformate in un’opportunità per farlo elevare fortune ai vertici della società.

Se vuoi comprendere la disuguaglianza nel momento della pandemia, considera questo: mentre il mercato è salito alle stelle, più di 25.5 milioni Gli americani erano i destinatari dei sussidi federali di disoccupazione. L'indice del mercato azionario S&P 500 ha aggiunto un totale di $ 14 trilioni del valore di mercato nel 2020.

Essenzialmente in un altro universo, il numero di persone che hanno perso il lavoro a causa della pandemia e non lo hanno ritrovato è stato circa 10 milioni. E quella cifra non conta nemmeno le persone che non possono andare a lavorare perché devono prendersi cura degli altri, il loro posto di lavoro è limitato o perché devono istruire i propri figli a casa.

I marziani e il divario di disuguaglianza

In La guerra dei mondi, H.G. Wells evoca una specie - l'umanità - resa impotente di fronte a una forza più grande di se stessa e al di fuori del suo controllo. La sua rappresentazione della cupa relazione tra i marziani e gli umani che stavano sopprimendo (intesa a ricordare ai lettori la relazione tra gli imperialisti britannici e coloro che sopprimevano in terre lontane) getta una luce inquietante sul divario di potere e ricchezza in Gran Bretagna e intorno al mondo. mondo all’inizio del XX secolo.

Il libro è stato scritto nell’Età dell’Oro, quando la rapida crescita economica, in particolare negli Stati Uniti, generò una nuova classe di “baroni ladri”. Come la versione di questi esseri del 21° secolo, anche loro guadagnavano con il proprio denaro, mentre lo status economico dei lavoratori scivolava sempre più in basso.

Si trattava di una prima versione di un gioco a somma zero in cui il bottino del sistema era sempre più fuori dalla portata di tanti. Quelli al vertice accumularono ferocemente ricchezza, mentre la maggior parte del resto della popolazione riuscì a malapena a sopravvivere o annegò.

Una crisi di disuguaglianza era stata innescata dalla stessa rivoluzione industriale, iniziata in Inghilterra e poi attraversata l’Atlantico. Alla fine del XIX secolo, i “baroni ladri” americani erano incredibilmente ricchi. Come dice l'economista Thomas Piketty ha scrittoDurante l’Età dell’Oro si è verificato un aumento della disuguaglianza di ricchezza più forte che mai nella storia americana. Nel 1810, l’1% più ricco degli americani deteneva il 25% della ricchezza totale del paese; tra il 1870 e il 1910 tale quota balzò al 45%.

Oggi, l’1% più ricco degli americani possiede più ricchezza dell’intera classe media, un fenomeno verificatosi per la prima volta nel 2010 e ancora la realtà del nostro momento. Entro il 2018, circa 75 per cento di $ 113 trilioni nel complesso le attività delle famiglie statunitensi erano finanziarie; cioè, legato a azioni, ETF, 401K, IRA, fondi comuni di investimento e investimenti simili. La maggioranza di attività non finanziarie in quel mix c'era il settore immobiliare.

Anche prima della pandemia, solo il 20% delle famiglie americane più ricche si era ripreso completamente (o, nel caso dei veri ricchi, più che completamente) dalla crisi finanziaria. Ciò è dovuto principalmente al fatto che, dopo quella crisi, meno famiglie avevano partecipato al mercato azionario o posseduto beni immobili e quindi non avevano alcuna possibilità di trarre vantaggio dagli aumenti di valore di nessuno dei due.

Gran parte dell’apprezzamento del mercato azionario e dei valori immobiliari è stato direttamente o indirettamente correlato alle azioni della Fed. Alla fine di dicembre 2020, il suo bilancio era aumentato del $ 3.164 trilioni, raggiungendo il totale di $ 7.35 trilioni, il 63% in più rispetto al suo bilancio al culmine del decennio successivo al disastro del 2008.

Le sue politiche estremamente accomodanti hanno reso più economico prendere in prestito denaro, ma non così attraente investirlo in titoli a basso tasso di interesse e meno rischiosi come i buoni del Tesoro. Di conseguenza, la Fed ha incentivato coloro che disponevano di denaro extra a farlo crescere più rapidamente e spesso investimenti più rischiosi nel mercato azionario o nel settore immobiliare. Nel 2020, ci sono state guerre di offerte per case suburbane da parte di cittadini in cerca di rifugio dalle città colpite dal coronavirus con offerte tutto in contanti, qualcosa oltre la portata degli acquirenti più tradizionali. 

Sebbene il Congresso ne abbia approvati due tanto necessari Pacchetti di stimoli legati al Covid che estendeva i sussidi di disoccupazione, offrendo al contempo due pagamenti una tantum e un sostegno al programma di protezione dello stipendio per le piccole imprese, l’impatto di tali atti impallidiva al confronto ai agevolazioni fiscali e il potere di investimento che il mercato azionario forniva ai ricchi e ai signori delle imprese.

Mentre i mercati balzavano ai massimi storici, povertà anche negli Stati Uniti è aumentato lo scorso anno dal 9.3% di giugno all’11.7% di novembre 2020. Ciò ha aggiunto quasi 8 milioni di americani alle fila dei poveri, anche se 659 miliardari detenevano il doppio della ricchezza dei 165 milioni di americani più poveri.

I marziani sono qui

Anche il divario tra i fondi federali in entrata e in uscita è aumentato. Il deficit degli Stati Uniti è aumentato di 3.3 trilioni di dollari nel corso del 2020. L’entità del debito pubblico emesso dal Dipartimento del Tesoro ha raggiunto $ 27.5 trilioni. Le entrate federali totali ammontavano a 3.45 trilioni di dollari, mentre la parte relativa alle imposte sulle società ammontava a soli 221 miliardi di dollari, ovvero un misero 6.4%. Ciò significa che in un’America sempre più diseguale, il 93.6% del denaro che affluisce alle casse del governo proviene da individui, non da aziende.

E sebbene molte aziende di grandi e medie dimensioni abbiano presentato istanza di protezione dal fallimento a causa delle chiusure legate al coronavirus, il peso di chiusure assolute colpire le imprese locali più piccole – dai ristoranti ai parrucchieri ai negozi di prodotti per la salute e il benessere – molto più duramente, non facendo altro che esacerbare la disparità economica a livello comunitario.

In altre parole, il vero problema quando si parla di disuguaglianza non è l’importo totale delle tasse ricevute rispetto al denaro speso in un periodo di crisi, ma la composizione delle entrate federali che è completamente fuori controllo (qualcosa che la pandemia ha solo peggiorato). . Prendiamo ad esempio il settore della difesa. Il governo degli Stati Uniti ha distribuito $738 miliardi al Pentagono per l’anno fiscale 2020.

I contratti con società private legate alla difesa nell’ultimo anno per il quale erano disponibili dati, anno fiscale 2018, ammontavano a circa il 62% dell’intero bilancio della difesa di $579 miliardi, ovvero 358 miliardi di dollari. Ora immaginate questo: quell’importo da solo fa impallidire il totale di tutte le tasse societarie che affluiscono al Tesoro degli Stati Uniti nel 2019.

La disuguaglianza riguarda la disparità tra persone e paesi rispetto al reddito, alla ricchezza o al potere. Quanto più le aziende si mantengono rispetto ai loro profitti rispetto ai cittadini comuni, tanto più il mercato azionario sale rispetto all’economia reale.

Quanto più gli individui, piuttosto che le imprese, si fanno carico del peso delle entrate fiscali, tanto maggiore è la disuguaglianza intrinseca nella società. Quanto più gli asset finanziari si apprezzano grazie al denaro che cerca di moltiplicarsi nel modo più rapido possibile (consideralo come un virus), tanto maggiore è la distorsione creata. 

La Fed può concentrarsi sul rapporto inflazione/piena occupazione doppio mandato tutto ciò che vuole, spingendo al contempo politiche che distorcono il valore dell’economia reale rispetto agli asset finanziari. Ma la realtà è che più gli asset gonfiati dalla Fed crescono rispetto a quelli reali, maggiore è il divario di disuguaglianza.

Questa è semplice matematica ed è la brutta essenza degli Stati Uniti d’America all’inizio del 2021.

Al mercato non interessa la politica. È una creatura che agisce in conformità con gli obiettivi dei suoi partecipanti più grandi. L’economia reale, d’altro canto, richiede uno sforzo molto maggiore: pianificazione, definizione delle priorità ed esecuzione di programmi e progetti in grado di produrre profitti tangibili. Siamo molto lontani da un mondo che mette gli investimenti nell’economia reale al di sopra dei mercati finanziari in ascesa.

Quel divario, infatti, potrebbe anche essere come la distanza tra la Terra e Marte. Nel mezzo di una pandemia, mentre i miliardari diventano sempre più ricchi e i mercati salgono, può esserci qualche dubbio sul fatto che stiamo vivendo un’invasione marziana?

Nomi Prins, ex dirigente di Wall Street, è una TomDispatch regolare. Il suo ultimo libro è Collusione: come i banchieri centrali hanno truccato il mondo. È anche autrice di Tutti i banchieri dei presidenti: le alleanze nascoste che guidano il potere americano e altri cinque libri. Un ringraziamento speciale va al ricercatore Craig Wilson per la sua superba ricerca su questo pezzo.

Questo articolo è di TomDispatch.com.

Le opinioni espresse sono esclusivamente quelle dell'autore e possono riflettere o meno quelle di Notizie Consorzio.

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