Dok je najčešći tip rizika s kojim se komercijalna banka suočava skok u neplaćanju kredita – poznat kao kreditni rizik – to nije ono što se događa ovdje, piše Vidhura S. Tennekoon.
Signature banka propala je brzinom munje. (AP Photo/Yuki Iwamura)
By Vidhura S. Tennekoon
Sveučilište Indiana
Silicon Valley Bank i Banka potpisa propali su ogromnom brzinom – tako brzo da bi mogli biti udžbenički slučajevi klasičnih bankovnih napada, u kojima previše štediša istovremeno povlači svoja sredstva iz banke. Promašaji u SVB-u i Signatureu bili su dva od tri najveća u povijesti američkog bankarstva, nakon kolapsa Washington Mutuala 2008.
Kako se to moglo dogoditi kada je bankarska industrija bila na rekordnim razinama višak rezervi – ili iznos gotovine koji se drži iznad onoga što regulatori zahtijevaju?
Dok je najčešći tip rizika s kojim se suočava poslovna banka skok neplaćanja kredita – poznat kao kreditni rizik – to se ne događa ovdje. Kao an ekonomist koji ima iskustva u bankarstvu, vjerujem da se svodi na dva druga velika rizika svaki se zajmodavac suočava s: rizikom kamatne stope i rizikom likvidnosti.
Kamatni rizik
Lica banke kamatni rizik kada se stope brzo povećavaju unutar kraćeg razdoblja.
Upravo se to dogodilo u SAD-u od ožujka 2022. Federalne rezerve agresivno podižu stope – 4.5 postotnih bodova do sada – u pokušaju da ukroti rastuću inflaciju. Kao rezultat toga, prinos na dug je skočio po razmjernoj stopi.
Prinos na jednogodišnje državne trezorske zapise SAD-a u ožujku 17. dosegnuo je 5.25-godišnji maksimum od 2023 posto, u odnosu na manje od 0.5 posto početkom 2022. Prinosi na 30-godišnje trezorske obveznice popeo se za gotovo 2 postotna boda.
Kako prinosi na vrijednosni papir rastu, njegova cijena pada. I tako je tako brz rast stopa u tako kratkom vremenu uzrokovao pad tržišne vrijednosti prethodno izdanog duga - bilo da se radi o korporativnim obveznicama ili državnim trezorskim zapisima - posebno za dugoročne dugove.
Na primjer, dobitak od 2 postotna boda u prinosu 30-godišnje obveznice može uzrokovati pad tržišne vrijednosti pasti za oko 32 posto.
SVB, kako je poznata banka Silicijske doline, imala je ogroman udio u njezinoj imovini – 55 posto – uloženo u vrijednosne papire s fiksnim prihodom, kao što su državne obveznice SAD-a.
Naravno, rizik kamatne stope koji dovodi do pada tržišne vrijednosti vrijednosnog papira nije veliki problem sve dok ga vlasnik može zadržati do dospijeća, kada može naplatiti svoju izvornu nominalnu vrijednost bez ostvarivanja bilo kakvog gubitka. Nerealizirani gubitak ostaje skriven u bilanci banke i s vremenom nestaje.
Ali ako vlasnik mora prodati vrijednosni papir prije njegovog dospijeća u trenutku kada je tržišna vrijednost niža od nominalne vrijednosti, nerealizirani gubitak postaje stvarni gubitak.
Upravo je to imao SVB učiniti ranije ove godine jer su njegovi klijenti, suočavajući se s vlastitim nedostatkom gotovine, počeli povlačiti svoje depozite — dok su se očekivale još više kamate.
To nas dovodi do rizika likvidnosti.
Rizik likvidnosti
Rizik likvidnosti je rizik da banka neće moći podmiriti svoje obveze kada one dospijevaju bez pretrpljenja gubitaka.
Na primjer, ako potrošite 150,000 dolara svoje ušteđevine za kupnju kuće, a kasnije vam treba nešto ili sav taj novac da se nosite s drugom hitnom situacijom, osjećate posljedicu rizika likvidnosti. Velik dio vašeg novca sada je vezan u kući, što nije lako zamijeniti za gotovinu.
Kupci SVB-a su se povlačili njihove depozite iznad onoga što bi mogao platiti koristeći svoje novčane rezerve, i tako pomoći u ispunjavanju svojih obveza banka je odlučila prodati 21 milijardu dolara svog portfelja vrijednosnih papira uz gubitak od 1.8 milijardi dolara. Odljev temeljnog kapitala naveo je zajmodavca da pokuša prikupiti preko 2 milijarde dolara u novoj prijestolnici.
Poziv na prikupljanje kapitala poslao udarne valove klijentima SVB-a, koji su gubili povjerenje u banku i požurili podizati gotovinu. Ovakav bankrot može uzrokovati čak i zdrava banka otići u stečaj za nekoliko dana, posebno sada u digitalnom dobu.
Djelomično je to zato što mnogi SVB-ovi klijenti su imali depozite znatno iznad 250,000 dolara koje je osigurala Federal Deposit Insurance Corp. — pa su znali da njihov novac možda neće biti siguran ako banka propadne. Grubo 88 posto depozita kod SVB bili neosigurani.
Signature se suočila sa sličnim problemom kao i kolaps SVB-a potaknulo mnoge svoje kupce da povuku svoje depozite zbog slične zabrinutosti zbog rizika likvidnosti. Oko 90 posto njegovih depozita bilo je neosigurano.
Sistemski rizik?
Sve banke danas se suočavaju s rizikom kamatne stope na neke od svojih posjeda zbog Fed-ove kampanje podizanja stopa.
To je rezultiralo 620 milijardi dolara nerealiziranih gubitaka u bilancama banaka od prosinca 2022.
Ali većina banaka vjerojatno neće imati značajan rizik likvidnosti.
Dok SVB i Signature bili u skladu s regulatornim zahtjevima, sastav njihove imovine nije bio u skladu s prosjekom industrije.
Potpis je imao nešto više od 5 posto svoje imovine u gotovini i SVB je imao 7 posto, u usporedbi s industrijski prosjek od 13 posto. Osim toga, 55 posto imovine SVB-a u vrijednosnim papirima s fiksnim prihodom u usporedbi s industrijski prosjek od 24 posto.
The Odluka američke vlade o podršci svi depoziti SVB i Signature bez obzira na njihovu veličinu trebali bi smanjiti vjerojatnost da će se banke s manje gotovine i više vrijednosnih papira u svojim knjigama suočiti s nedostatkom likvidnosti zbog masovnih povlačenja potaknutih iznenadnom panikom.
Međutim, s preko 1 trilijuna dolara bankovnih depozita trenutno neosigurana, vjerujem da je bankarska kriza daleko od kraja.
Vidhura S. Tennekoon docent je ekonomije na Sveučilište Indiana.
Ovaj je članak ponovo objavljen Razgovor pod licencom Creative Commons. Čitati originalni članak.
Izražena stajališta isključivo su stajališta autora i mogu, ali ne moraju odražavati stajališta Vijesti o konzorciju.
Oni, plutokrati u socijalističkom raju, svi su im potencijalni gubici pokriveni, za nas ostale to je čisti 'dog eat dog' kapitalizam
JK Galbraith razotkrio je dva istodobna ekonomska sustava: "sustav planiranja" velikih korporativnih entiteta koji u velikoj mjeri kontroliraju svoje operativno okruženje, a mi ostali podložni smo "tržišnom sustavu" za sve ostale i koji se u osnovi sastoji od onoga što ste rekli - "sranje se kotrlja nizbrdo .”
“Dok su SVB i Signature” živjeli na veliko!!! Bitno za njihovu dobrobit. Živjeti, od plaće do plaće dok SVB & Signature ne mogu napraviti platni spisak!!! I, Número Uno je, Donatorska klasa, SVB i potpis. Bolje nazovi Bijelu kuću, pronto!
"Bez brige." 2024. ili Bu$t! “Mi” Biden-Harris + 'naš' Odbor izvršitelja + KONGRES, “DOBILI” smo ovo! SPAŠAVANJE. Svi su pokriveni!!! Svi znaju da je 250 tisuća dolara af/bonus čekovni iznos za one koji dobro zarađuju, što ga troši. Oh, glupost. Bunar brzo presušuje! PANIKA!! $ELL @ gubitak; i otiđite izgubivši 1.8 milijardi dolara. $vrijedi 21 MILIJARDU $ Big One$. U ime vrijednosnih papira...
"Veliki ima ovo, naše zelene novčanice." I, SVI znaju, SVB & Signature su otrovni, izopačeni i bankrotirani, TAKOĐER:
— SVB & Signature su YUGE donatori
— SVB & Signature, depoziti su pali brže od predviđanja!
— Dionice SVB-a & Signaturea PALE su nakon "FIRE" $ale!!
— I, MAGA Trumper kaže, "Preboli to!"
Petak je poslijepodne, direktor pogreba, predstavljajući se kao POTUS maskiran u čovjeka, wk-end, u svojoj Rehaboth Bch kući, radi!!!
"Međutim, s više od bilijuna dolara bankovnih depozita koji trenutno nisu osigurani, vjerujem da je bankarska kriza daleko od kraja." (Razgovor- VIDHURA S. TENNEKOON). Hvala vam na upozorenju i briljantnim, temeljito detaljnim analizama.
Moje mišljenje je da su Podijeljene države korporativne Amerike od "Cookin' the Books" postale "Just f/Torchin' Em!" Daj nam mir. Pozovite ih na odgovornost, ZAMRZNITE njihovu IMOVINU$!!! Ciao
Zvuči kao da državne obveznice nisu posve sigurne kao što se prikazuju.
Naravno, bankarska kriza je daleko od kraja, to je inherentno nestabilan sustav za početak.
Trenutačnih 250 tisuća dolara nedostatno je za korporacije koje imaju depozite za obračun plaća. Postavio bih višu razinu osiguranja, posebno za korporacije. Također, mogli bismo povezati višu razinu osiguranja s bankom koja održava višu razinu pričuva kako bismo uravnotežili argument 'moralnog hazarda'. Kao što ste rekli, to je bilo potaknuto problemom likvidnosti zbog viših kamata, a ne neplaćanja.
Profesor Tennekoon,
Dopustite mi da ponizno predložim sveobuhvatnu varijablu za naše trenutne kamatne stope i rizike likvidnosti. Ta, varijabla je povjerenje. Toliki dio onoga što radimo u Sjedinjenim Državama temelji se na posebnom povjerenju, samopouzdanju i vjernosti koje nenamjerno, ali gotovo automatski poklanjamo našim javnim i privatnim institucijama. Za razliku od objektivnih kamatnih stopa i tokova likvidnosti M2, povjerenje je vrlo subjektivno i stoga ga je izuzetno teško izmjeriti. Većina ljudi, međutim, brzo prepozna je li povjerenje prisutno ili ne.
To je zato što je povjerenje ulje koje podmazuje stroj koji nazivamo američkim društvom. Bez toga, stvari počinju usporavati, stroj se počinje pregrijavati i na kraju se cijela d*mn stvar zaustavlja. Stoga, zašto zaustavljanje sljedeće bankovne krize možda nije tako lako kontrolirati samo s više tiskanog novca i Fed-om koji može brzo povisiti ili sniziti kamatne stope.
Dakle, kome danas vjerujete i zašto im vjerujete? Ako ljudi ikada počnu gubiti povjerenje u sposobnost vlade da zaštiti fiat valutu svijeta i njenu odlučnost da obrani bankarski sustav zemlje, svi bismo se trebali pripremiti za neka neugodna vremena koja dolaze. Ono što slijedi neće biti zabavno.
[Datoteka pod: Deo confidimus…inače, Fide Nemini!]
Ili kao što je natpis na trgovini rekao: "Mi vjerujemo u Boga, drugi plaćaju gotovinom."
Tko bi sada ikome mogao vjerovati u SAD-u kada vidimo kako se vlada odnosi prema drugim zemljama, krši sporazume, krade milijarde od drugih zemalja (Rusiji, na primjer!), govori laži (npr. Biden Xi Jinpingu o jednoj Kini). Pogledajte sada kako čak i Saudijska Arabija vjeruje Kini da će posredovati u postizanju sporazuma, a bliski saveznik Njemačka odjednom je lišen svoje dugo dogovorene isporuke prirodnog plina iz Rusije bez isprike ili objašnjenja ili čak priznanja krivnje. POVJERENJE???? Banke su možda samo vrh ledenog brijega.
Fantastičan članak. Hvala vam. Tako jasno i sažeto.