Chuck Collins considera los riesgos sistémicos de las “oficinas familiares”, esos sistemas internos de gestión patrimonial que afectan los titulares con el colapso de Archegos Capital.
(Jo Johnston de Pixabay)
By Chuck Collins
Inequality.org
ULas familias con un patrimonio neto muy alto (aquellas con 250 millones de dólares hasta la clase multimillonaria) forman oficinas familiares para brindar servicios de gestión patrimonial “internamente”. La clave para su propósito es la preservación del capital y el fomento de dinastías de riqueza heredadas.
Son los principales usuarios de los fideicomisos de las dinastías para secuestrar riqueza y evitar impuestos sobre el patrimonio. De esta manera, las family offices sirven para afianzar la desigualdad de riqueza multigeneracional. Las oficinas familiares son un rincón no regulado del mercado financiero con un estimado de entre 6 y 7 billones de dólares en activos bajo administración (en comparación con los 3.4 billones de dólares en fondos de cobertura globales).
A medida que ha aumentado la concentración de la riqueza a nivel mundial, también lo ha hecho el número de family offices. Se estima que en la actualidad existen entre 7,000 y 10,000 family offices en todo el mundo, la mayoría de las cuales se formaron en los últimos 15 años. El sector de family office estadounidense formó la Coalición de Inversores Privados para ejercer presión exitosamente contra las disposiciones de supervisión financiera contenidas en la legislación de reforma financiera Dodd-Frank de 2010. Como resultado, después de 2011, docenas de fondos de cobertura se convirtieron en estructuras de oficinas familiares.
Los defensores de las oficinas familiares creen que se justifica una supervisión ligera porque estas oficinas sólo atienden a familias privadas. Como no ofrecen servicios a múltiples clientes, se piensa que las oficinas familiares no deberían estar sujetas a escrutinio.
Sin embargo, a pesar de la colapso de Archegos Capital reveló que las oficinas familiares pueden contribuir al riesgo sistémico debido a su tamaño, secreto y creciente interés en inversiones especulativas. Juntos gestionan billones en capital financiero no regulado, algunos invertidos en la próxima generación de instrumentos financieros exóticos y esquemas de obtención de ganancias.
Se debería exigir a las oficinas familiares que se registren en la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) e informen públicamente ciertas posiciones de opciones y acciones trimestralmente. Se les debería exigir que hagan divulgaciones 13F trimestralmente para declarar todas las posiciones de la cartera, como deben hacer los fondos de cobertura.
Archegos es una señal de alerta temprana sobre cómo llegarán a escena nuevas herramientas de inversión especulativa, el equivalente a los swaps de incumplimiento crediticio durante la crisis económica de 2008. No se sorprenda si los sistemas de entrega son capital suministrado por oficinas familiares.
Para obtener más información, exploro el papel de las oficinas familiares en la “industria de defensa de la riqueza” más amplia en mi nuevo libro, Los acaparadores de riqueza: cómo los multimillonarios pagan millones para ocultar billones (Libros de política).
Y Kalena Thomhave y yo defendemos un mayor escrutinio y supervisión de las oficinas familiares en nuestro nuevo documento informativo. "Oficinas familiares: un vestigio del sistema financiero en la sombra".
Chuck Collins dirige el Programa sobre Desigualdad y el Bien Común en el Instituto de Estudios Políticos, donde también coedita Inequality.org.
Este artículo es de Inequality.org.
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